36 氪获悉，中泰证券研报示意，收入端，啤酒行业 2025 年收入全体握平、区域酒企发扬更优，2026 年第一季度营收小幅正增长，景气渐渐回暖，价钱核心稳步上行，中高等大单品握续放量推动居品结构升级，开云kaiyun(中国)龙头及区域办法吨价浩荡朝上。盈利端，本钱红利重叠结构优化共同抬升行业毛利率，2026 年第一季度无数企业毛利同比扶助，燕京、珠江等发扬超过；同期酒企鞭策降本增效，头部企业销售费率优化、毛销差稳步改善开云kaiyun(中国)，全体用度投放趋于精益化。慈祥旺季窗口期、餐饮需求成就及体育赛事催化，期待功绩弹性开释。