铺张级 3D 打印行业行将迎来一个紧迫本钱事件。

5 月 8 日，据市集音讯，深圳市创念念三维科技股份有限公司已通过港交所聆讯，计算将于 5 月内挂牌上市，公司磋议于 5 月 12 日启动 PDIE，中金公司担任独家保荐东谈主。若凯旋挂牌，创念念三维将成为港股市集首家以铺张级 3D 打印为中枢业务的上市公司。

这家由四位" 85 后"于 2014 年在深圳创立的公司，用十年时辰成长为全球铺张级 3D 打印赛谈的紧迫玩家。

相关词，招股书败露的财务数据也揭示了公司在营收高速增长背后头临的盈利握续下滑、中枢产物出货量被竞争敌手反超、磋议现款流由正转负等多重挑战。

现时，铺张级 3D 打印正处于从"极客玩物"向"人人铺张品"跃迁的关键窗口期，这一赛谈行将迎来本钱的集中考试。

拓竹强敌的故事

创念念三维的创业故事带有昭着的深圳烙迹。

2014 年，陈春、敖丹军、刘辉林和唐京科四位年青东谈主凑资 30 万元，在深圳龙华一间 20 宽泛米的办公室起步，对准了那时简直空缺的铺张级 3D 打印市集。

公司以平价策略切入国际 C 端，2016 年推出的 CR-10 以 500 好意思元订价龙套泰西上千好意思元的价钱款式，一度月销量超两万台。

本钱层面，创念念三维在 2021 年完成了一轮 5.08 亿元 A 轮融资，投后估值约 40 亿元东谈主民币，投资方包括前海母基金、深创投、腾讯创投等机构。

2025 年 7 月，公司被长城策略有计划认定为新晋独角兽企业，估值达 10 亿好意思元。IPO 前，前海母基金为最大机构投资方，握股 5.81%，深创投和腾讯差异握有 4.32% 和 2.16% 的股份。

从业务河山看，创念念三维已从单一 3D 打印机制造商发展为多品类铺张级 3D 创意产物提供商，涵盖 3D 打印机、3D 扫描仪、激光雕饰机、耗材及配件等产物线，并运营"创念念云"在线社区及国际电商平台 Nexbie。

灼识有计划数据泄露，按 2020 年至 2024 年铺张级 3D 打印机累计出货量计，创念念三维以 27.9% 的市集份额位居全球第一；2024 年单年，其铺张级 3D 扫描仪市占率 37.7% 居全球第一，铺张级激光雕饰机市占率名次全球第三。

营收方面，招股书数据进展拉风。2023 年至 2025 年，公司主营业务收入从 18.83 亿元增至 31.27 亿元，增幅进步 66%，年复合增长率接近 30%。毛利率保握相对安逸，三年差异为 31.8%、30.9% 和 31.2%。

相关词，营收高增长的另一面，盈利打算亮起警示灯。

2023 年至 2025 年，公司净利润差异为 1.29 亿元、8866 万元和 -1.82 亿元，2025 年出现账面死亡。即便剔除向投资者刊行股份及派付股息约 2.4 亿元等非磋议性身分，经调遣净利润仍从 1.30 亿元降至 0.92 亿元，聚拢三年下滑。

盈利承压的背后，用度端的彭胀防碍疏远。

2023 年至 2025 年，公司营销开支从 3.01 亿元飙升至 5.7 亿元，占营收比重从 16% 提高至 18.2%。线上渠谈的快速扩张天然带动了营收增长，但获客成本也在同步攀升。

更令市集关注的信号来自现款流和运营适度。

2025 年，创念念三维磋议行径现款流净额为 -6397.7 万元，较 2023 年的 1.61 亿元和 2024 年的 1.73 亿元显着恶化。流动欠债从 7.64 亿元增至 12.23 亿元，增幅约 60%。

存货和应收账款差异同比增长 44.7% 和 50.2%，库存盘活天数从 81.4 天蔓延至 98.3 天。这些打算的同步恶化，反馈出公司在快速扩张中的营运资金搞定承压。

竞争款式的演变不异值得警惕。

按年度出货量狡计，创念念三维 3D 打印机销量从 2023 年的约 87 万台下落至 2024 年的约 72 万台，降幅约 17.2%。而同时，确立仅六年的竞争敌手拓竹科技出货量已达约 120 万台，完成反超。按商品来回总和狡计，2024 年全球铺张级 3D 打印市集拓竹科技以 35.5% 的份额居首，创念念三维以 11.2% 位列自后。

相关词，关于这位四轮融资后估值达 10 亿好意思元的独角兽而言，开云kaiyun(中国)上市从来不是尽头。它竟然的考验在于：能否在本该收割市集红利的阶段，幸免沦为只赚吆喝不赢利的"硬件铺路东谈主"。

铺张级 3D 打印的崛起逻辑

铺张级 3D 打印市集频年来的爆发式增长，有着领会的本事与经济逻辑。

左证中国增材制造产业定约数据，2025 年我国 3D 打印行业市集范畴计算达 700 亿元，同比增长约 30%。

在铺张级细分领域，中商产业相干院证据泄露，2025 年按 GMV 计全球铺张级 3D 打印市集范畴达 49 亿好意思元，计算 2026 年将增长至 63 亿好意思元。

市集崛起的第一个驱能源来自本事门槛的系统性镌汰。

2009 年前后，组成熔融千里积成型本事的中枢专利陆续到期，开源领会随之兴起，RepRap 等开源名堂使得 3D 打印机的想象图纸全面公开，开发价钱从数万好意思元降至千元级别。

以深圳为中心的大湾区供应链则进一步击穿价钱底线，中国厂商通过法式件替代定制件、范畴化出产等花式大幅压缩成本。

相关词，仅有廉价并不及以通达人人市集。早期的铺张级 3D 打印机用户需自行拼装、手动调平，操作复杂且故障率高，主要管事于创客和工程喜欢者等小众群体。

竟然的变革发生在 2022 年以后，以拓竹科技为代表的品牌通过高速多色打印、自动调平、"开箱即用"等产物创新，大幅镌汰了使用门槛。这些革新让 3D 打印机从需要动手折腾的"用具套件"转动为家电化的铺张品，鼓励了品类的人人解析普及。

第二个关键驱上路分是欺诈场景的快速践诺，相当是"打印农场"等袖珍出产模式在潮玩、手办等领域的兴起。

在小红书平台，2025 年" 3D 打印"话题浏览量突破 16.4 亿，谈论量同比增长 119%。京东 2025 年平台 3D 打印机成交额同比增长超 120%，聚拢两年保握翻倍增长，其中家庭用户占比大幅提高，亲子教训、轻创业等需求握续爆发。

在国际，拓竹科技的 MakerWorld 社区活跃创作家进步 30 万，优质模子数目接近 200 万，正以每月约 10 万的速率增长。

铺张级场景以外，产业链向铺张电子等领域的横向拓展也在拓宽市集规模。

铂力特 2025 年计算营收约 18.63 亿元，同比增长约 40.5%，归母净利润同比加多约 101%，其中铺张电子领域产物显着放量。华曙高科也败露磋议布局 3C 等民用铺张品领域的加工管事。

现时，中国企业在全球铺张级 3D 打印市集已占据十足主导地位。

CONTEXT 数据泄露，2025 年 Q1 全球初学级 3D 打印机出货量进步 100 万台，同比增长 15%，中国供应商孝敬了约 95% 的份额。

行业款式高度集中，拓竹科技、创念念三维、纵维立方和智能派四家深圳企业共计占据全球初学级 3D 打印机九成市集份额，被业界称为深圳 3D 打印"四小龙"。按 2025 年全年数据，拓竹科技在初学级 3D 打印机的市集份额约为 37%，创念念三维紧随自后。

本钱对这条赛谈的温文在 2025 年底集中升温。

据 Wind 数据，2025 年以来全球一级市集已发生 72 起 3D 打印赛谈投融资事件，52 家企业得到投资。大疆以数亿元投资智能派，好意思团投资快造科技，高瓴创投长入领投快造科技 B 轮融资。安克创新、追觅科技、原子重塑等企业也跨界入局。这种密集的本钱涌入，既反馈出对行业长进的看好，也意味着竞争烈度正在快速攀升。

瞻望改日趋势，铺张级 3D 打印的竞争维度正在从单一硬件参数比拼转向"硬件 + 软件 + 骨子 + 管事"的全生态竞争。而行业多量合计，AI 建摹本事的普及和操作门槛的进一步镌汰将是下一阶段增长的主要驱能源。

相关词，行业也面对防碍笼罩的挑战。开发吃灰状态多量反馈用户留存率偏低，何如让铺张者产生握续的使用黏性如故行业共同课题。以拓竹与泡泡玛特版权纠纷为代表的学问产权问题，也启动对以模子社区为中枢的生态模式组成法律风险。

此外，好意思国关税政策走向对外售占比高的中国厂商组成潜在压力——创念念三维来自中国市集的收入占比已从 2022 年的 49.9% 降至 2025 年一季度的 24.6%，北好意思和欧洲共计占比接近六成。国际地缘交易环境的不笃信性，将是扫数出海型 3D 打印企业需要永远面对的变量。

面对尚处于快速成永远但竞争款式远未安逸的赛谈，创念念三维这次港股 IPO 是一场与时辰竞走的本钱步履。

当拓竹科技凭借产物力和生态闭环快速作念大，智能派、快造科技等新锐力量在大厂加握下加快追逐，这家老牌龙头能否借助本钱市集的力量巩固本人地位、重塑增长能源开云体育，将成为铺张级 3D 打印行业接下来最值得关注的叙事之一。